—— 前言 ——
本系列研读E大(ETF拯救世界)的长赢指数投资计划涉及的投资理念、估值数据、资产配置及交易策略。
研读方式为打散原有内容,根据主题重组学习,用于提升自己的投资方法论。因根基浅薄,很多知识点我需定期结合E大的发言反复研读和修正。
—— 背景 ——
恒生指数是E大交易及关注的重要指数之一。2015-2016年,我跟随E大把恒生买到第一大仓。
可惜熬过了浮亏,却拿不住。后来上涨过程中,自己担心坐过山车,早早获利了结,而E大到高点时还有十来份。
最近恒生指数跌破了E大设定的最后一根支撑18500,甚至比2016年还低。结合指数随之时间的推移,底部是会上移的,可想而知当前有多便宜。
基于自己仓位调整评估需要,再次研读恒生指数。
—— 历史收益 ——
2007年至今,恒生指数相比沪深300和中证500表现并不出彩。相关性看,恒生相对于A股的几个品种,相关性会弱些,是组合配置的不错品种。
虽然这几年恒生看起来比较弱鸡,但拉长时间看,这个品种的走势也是恢弘壮阔。
这个就是之前一直提到的,长期斜向上的典型代表。
当然,历史不代表未来,很多人当前质疑恒生,最大的疑虑是在于恒生指数的底层逻辑改变了,此恒生非彼恒生了。这个后面研读时再谈。
先看看支撑线。
—— 支撑线 ——
E大之前给恒生设定过2条支撑线,大致是20年线和30年线附近,上图转为月线观察。
2021年12月的研读文章《长赢指数投资丨恒生指数丨V2》中提到:
当时的点位是23766,当前是17079,跌了28%,可怕。
2022年3月的研读文章《长赢指数投资丨恒生指数丨V3》中提到:
当时点位是21057,现在相对当时跌了18.8%,因为连最后一根支撑线都跌穿了。
那现在究竟还能不能复用历史的经验呢?
这次不一样!
每次下跌到恐慌时,总有各种逻辑来佐证。2015年“港股边缘化”的言论我仍记得:
随后在2017年的港股大涨。而2021年初,随着港股快速上涨,新的口号出来了:拿下港股定价权。
我们还是扎扎实实看下恒生指数的编制方案,究竟底子是什么吧。再次研读,这次关注点主要是,恒生指数究竟反映的是什么市场。举个例子,沪深300可以认为反映内地大盘,中证500可以认为是内地中等偏上……看历史,主要是香港的公司,比如1982年的构成如下:很明显内地公司已经超过半壁江山不止,权重占比超60%。现在我们就有了模糊的概念:恒生指数跟内地相关度越来越高了。看完后,我脑子浮现关键词:中概+香港金融+内地大盘。现在就逐渐清晰了,买恒生相当于买内地和香港的大盘,以及没在内地上市的互联网公司。过去几十年,恒生代表的是香港经济的发展,指数也体现了香港经济腾飞三十年的业绩,往后恒生可能代表更多的是内地的发展了(部分)。
以上构成也可以更直观地理解,为何恒生跌跌不休了。
之前统计过如在MA20年线买,持有不同年限的收益如下:
在该位置买,长期而言实现年化收益8-10%问题不大。即便2016(8年)年和2021年(14年)又接近这条线的时候,年化还能有4%左右。
因历史上很少跌到MA30年线,因此也没做回测,不过可以肯定的是,这个位置买入肯定超过20年线的预期的。
这里还没考虑动态平衡所带来的额外收益。
今天有位朋友在留言中说,HK百年辉煌已经结束了,恒生指数没有希望了。这个问题我会专门写一篇东西,但忍不住跟大家分享一下有意思的事情。我们就不说HK70年代股灾,也就是大时代里面方进新破产那次,恒生指数从1711点暴跌到150点,整整下跌91%,我们从80年代开始看。真的是好笑。如果以股市的表现来说,HK根本就从未出现过什么一直上涨的百年辉煌。50%以上的暴跌比比皆是,几年就来一次。回调不可怕,可怕的是只看眼前短视的眼光、历史知识的缺乏以及对未来的理性判断。我看到的,是一个标准上升通道中,波动极大,获利机会极多的指数。买错了你就赔钱,买对了赚大钱。做投资,万万不能鼠目寸光。另外,从宏观,尤其是臆想的宏观来判断股市走势,那就大错特错了。反例还用我举吗。哪个品种浮亏超过这个再操心吧。别有点波动就急得不得了。记住,你买的是指数,不会死。你还有很多很多钱没买下去,以后成本会很低,会赚钱的。现在,28000的恒指,快要回到正常区域了。25000-26000正常中枢。22000买了。接下来就是18500,也是历次危机的最终支撑。如果撑不住,那就是过去几十年没有发生过的了。接下来怎样我也不知道,反正到了我就买。//@ETF拯救世界:第一支撑调整到22000左右,第二依然是18500。在这两个支撑附近都会买。恒生接下来的支撑位在21500左右。这是倒数第二个支撑。最后一根支撑在18500左右。如果我是那种轻仓但是想买一部分恒生的,我可能会认为这个位置是极佳的买入位。2021-11-29 12:08 来自 微博 weibo.com恒生18500-22000之间会买5-6份以上。别忘了攒钱。跌破支撑线本身意义并不是特别大。比如2018年,医药跌破最后一根支撑7700后,长达几十天都没有翻身,最终一飞冲天。只是最后一根支撑线跌破后,从我的操作体系讲,不会再买。包括长线仓位,包括波段网格,都会停。因为所有的策略都是以最后一根支撑为下限设计的。ETF拯救世界:已经设置的网格会继续买入。后续不会再设置。你一定要对照k线,去看看我的这些判断的点位以及后续走势,你会震惊的。除了7080支撑,没有技术支撑了,所以没有办法观察了。有朋友不停在评论问恒生。早就说了,下次加仓在23000-24000,随着时间推移增加。目前的情况都在理解范围内。恒生的不理解点位很低,我就不说了平时虽然总说投资不是赌博,其实本质还是赌博,只是赌的是更长期的,可能胜率更高的判断。
买恒生,无非就是赌现有逻辑下,未来的品类能否长期持续发展。从宏观看,此恒生的确非过去的彼恒生,甚至可以明确地说,如果沿用过去的恒生成分股,那港股确实边缘化了。正是不断地引进吸纳更有前景的市场和企业,才可能延续指数的生命。我们也不能完全刻舟求剑,各项指标和估值可以参考,但也不能死钻牛角尖。对于恒生指数,【我的朋友】目前中概和恒生仓位各10%左右。如上面分析,两者有接近30%的重叠,因此留给此两个品种加仓的空间已经不多。不过作为宽基,恒生本身可以给到15%的上限,在目前的区域甚至更低的区域,还是可以在加下仓位。考虑到汇率影响,【我的朋友】后续加仓应该选港股的ETF了。目前看上的应该是盈富基金。感觉好眼熟,好像当年亚洲金融危机,港府对战金融大鳄,扫了很多港股,过后成立一只指数基金逐步退出,好像就这个。
关于恒生指数本次研读就到这里,至于基金的选择,以后拆分单独系列研究。看了一眼2016年,我那时还是太嫩了。跟着E大把恒生买到第一大仓位,却赚个仨瓜俩枣就跑了。
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